CITIC 股息：派息紀錄與股息率
根據 MyStockButler 2026年10月的分析：CITIC於2025年派發股息人民幣162.91億元，2024年則為人民幣152.72億元。該業務使用借款及客戶存款，這些是對客戶的負債，而非供股東分派的閒置現金。
CITIC派發多少股息？
基準情景下，股息溫和上升，由2027年10月每股HKD0.62升至HKD0.66及HKD0.70。走勢符合30%現金派息目標，以及每股股息一般上升的歷史，儘管2023年股息下跌，而銀行淨息差由2021年的2.1%降至2025年的1.6%。熊市情景下，隨着盈利及上游現金轉弱，股息降至HKD0.48、HKD0.42及HKD0.38。若費用、工業盈利及母公司現金匯款改善，牛市情景下股息升至HKD0.70、HKD0.80及HKD0.92。
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 收入 | 769,264 | 747,200 | 680,832 | 663,438 | 588,651 |
| 純利 | 58,730 | 58,202 | 57,594 | 64,931 | 58,307 |
| 攤薄每股盈利 | 2.01 | 1.97 | 1.98 | 2.23 | 2.00 |
| 每股股息 | 0.59 | 0.55 | 0.52 | 0.58 | 0.49 |
這代表甚麼？ 收入不只是銷售產品所得的金錢，亦包括CITIC Bank收入，以及投資及衍生工具收益或虧損。
CITIC的現金是否足以支付股息？
CITIC於2025年派發股息人民幣162.91億元，2024年則為人民幣152.72億元。2021年至2025年間，回購及母公司新股銷售均為零。集團亦使用借款及客戶存款，但存款是對客戶的負債，並非可供股東分派的閒置現金。因此，大額償還債務不能被誤認為債務等額減少。
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| − 已派股息 | 16,291 | 15,272 | 17,300 | 16,404 | |
| − 股份回購 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 出售新股 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 收購 | 29 | 0 | -1,973 | -165,918 |
這代表甚麼？ 2023年及2022年的負數收購金額，並不代表公司出售業務；這代表公司在收購及合併業務時，收到的現金多於支付的現金。
甚麼因素可能改變CITIC的派息？
若淨息差持續下跌、借款人壓力推高信貸成本，或資本市場及商品盈利在2027年及2028年正常化，觀點將轉向熊市情景。Sino Iron的不利結果及房地產減值持續，將進一步削弱現金生成及股息。
若2026年應佔盈利落在分析師預測的人民幣603億至640億元範圍內，其後盈利溫和增長，將為基準情景提供支持。淨息差穩定、信貸成本受控，以及大致維持30%派息率，將支持預測延續至2029年。
| 2027年10月 | 2028年10月 | 2029年10月 | |
|---|---|---|---|
| 賬面值 | 1,005,220 (989,021 / 1,034,207) | 1,138,985 (995,602 / 1,187,784) | 1,277,024 (1,074,503 / 1,356,693) |
| 股份（百萬股） | 29,090 (29,090 / 29,090) | 29,090 (29,090 / 29,090) | 29,090 (29,090 / 29,090) |
| 每股股息 | 0.62 (0.48 / 0.70) | 0.66 (0.42 / 0.80) | 0.70 (0.38 / 0.92) |
| 市賬率 | 0.46 (0.34 / 0.49) | 0.47 (0.31 / 0.54) | 0.49 (0.29 / 0.60) |
CITIC的股息率相對其股價是多少？
只有將CITIC的混合業務及申索分開，該股看起來才便宜。2026年10月15日，其股份交易價為HK$12.70。市值為HK$369,446百萬。