研究備忘錄Bank of China Limited (3988.HK) · HKSE備忘錄日期 2026年10月11日
Bank of China 股息：派息紀錄與股息率
根據 MyStockButler 2026年10月的分析：中國銀行的派息一直維持在窄幅範圍內，同時保留普通股股東盈利約三分之二，並於2022–25年沒有回購股份。對銀行而言，傳統自由現金流會造成誤導；派息仍取決於信貸成本、資本需要及未來盈利。
4.3%
股息率
0.0%
回購收益率
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中國銀行每股派多少？
五年數據顯示，資產負債表擴大之餘，淨息差及信貸支出均下跌。每股盈利幾乎沒有增長，派息則一直維持在窄幅範圍內，而4.3%的股息率取決於盈利及資本能否支持分派。股份的市盈率為7.2倍，市賬率為0.6倍，反映市場對回報的預期偏低。
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 攤薄每股盈利 | 0.74 | 0.75 | 0.74 | 0.72 | 0.70 |
| − 每股派息 | 0.24 | 0.24 | 0.24 | 0.23 | 0.22 |
| − 每股股份回購 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | |
| = 每股保留 | 0.50 | 0.51 | 0.50 | 0.49 |
中國銀行的派息有現金覆蓋嗎？
BOC可以將盈利回饋股東，或保留盈利以壯大銀行。銀行派發股息，並保留普通股股東盈利約三分之二。2022–25年沒有回購股份，因此股息是普通股股東直接獲得現金的方式。該表追蹤五年間由除稅後盈利至普通股盈利、股息、保留資本、收購及攤薄股份數目的變化。
傳統自由現金流同樣會造成誤導，因為存款帶來負債，而貸款創造生息資產。若息差保持、虧損維持在可控水平、新資本賺取可接受回報，以及股息在沒有再次大幅攤薄的情況下增長，投資理據便成立。若這些條件轉弱，盈利及投資者願意支付的估值倍數均可能下跌。
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 除稅後盈利 | 257,936 | 252,719 | 246,371 | 236,725 | 227,339 |
| = 普通股股東應佔盈利 | 229,187 | 221,541 | 216,608 | 213,103 | 205,908 |
| − 普通股宣派股息 | 72,917 | 71,360 | 69,593 | 68,298 | 65,060 |
| − 股份回購 | 0 | 0 | 0 | 0 | |
| = 保留以增長及建立資本 | 156,270 | 150,181 | 147,015 | 144,805 | |
| 派出佔普通股盈利百分比 | 31.8% | 32.2% | 32.1% | 32.0% |
甚麼可能改變中國銀行的派息？
股份由HKD6.12計有溫和升幅，關鍵在於存款成本紓緩、信貸虧損可控及資本紀律。管理層承諾分派至少為普通股股東應佔盈利的10%；建議的2026年上半年派息比率為31%，須待批准。管理層亦為2026年訂立人民幣195億元的固定資產投資預算，但沒有說明當中有多少將創造新產能。
中國銀行相對股價的股息率是多少？
| 今日（2026年10月11日） | |
|---|---|
| 股價 | 6.125 |
| 市盈率，過去12個月（計算） | 7.2x |
| 市盈率，未來12個月（計算） | 6.9x |
| 市賬率（計算） | 0.6x |
| 股息率（計算） | 4.3% |