研究備忘錄Industrial and Commercial Bank of China Limited (1398.HK) · HKSE備忘錄日期 2026年10月11日
ICBC 股息：派息紀錄與股息率
根據 MyStockButler 2026年10月的分析：ICBC每股股息由2021年的人民幣0.29元升至2025年的人民幣0.31元。ICBC的股息由保留盈利支持，但貸款增長及未預期損失會動用同一資本。
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ICBC每股派多少股息？
每股股息由2021年的人民幣0.29元升至2025年的人民幣0.31元。每股盈利由人民幣0.95元升至人民幣1.00元。隱含派息率維持約三分之一，令大部分普通股盈利可供保留。
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 攤薄每股盈利 | 1.00 | 0.98 | 0.98 | 0.97 | 0.95 |
| − 每股股息 | 0.31 | 0.31 | 0.31 | 0.30 | 0.29 |
| = 每股保留盈利 | 0.69 | 0.68 | 0.67 | 0.67 | 0.66 |
| 攤薄股份（全年平均數），變動 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
ICBC的股息是否符合其現金及資本需要？
一家有盈利的銀行不能分派所賺取的每一元。新增貸款通常需要就額外風險加權資產配置資本，而超出現有撥備的損失會削減盈利及資本。派息會移除原可支持增長或吸收損失的資本。
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| = 普通股股東應佔盈利 | 356,798 | 350,900 | 349,029 | 346,322 | 338,731 |
| − 普通股宣派股息 | 110,593 | 109,773 | 109,203 | 108,169 | 104,534 |
| − 股份回購 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| = 保留以促進增長及建立資本 | 246,205 | 241,127 | 239,826 | 238,153 | 234,197 |
| 派出，佔普通股盈利百分比 | 31.0% | 31.3% | 31.3% | 31.2% | 30.9% |
甚麼因素可能改變ICBC的股息？
基本情境下，2027年每股股息為人民幣0.3022元，2028年為人民幣0.31元。2029年升至人民幣0.32元，與接近31%的既定派息率及穩定派息紀錄一致。看淡情境初始維持人民幣0.3022元，隨着信貸及資本壓力上升，其後將每股股息削減至人民幣0.27元。看好情境由人民幣0.31元起步，2028年升至人民幣0.34元。2029年升至人民幣0.37元，因較強勁的收入支持更快的派息增長。
若房地產相關或地方政府壓力令2027財年至2029財年的減值支出上升，觀點將轉向看淡情境。存款重新定價的淡化速度加快，或出現回報過低的項目，將進一步降低每股盈利、股本回報率及估值倍數。
| 2027年10月 | 2028年10月 | 2029年10月 | |
|---|---|---|---|
| 賬面值 | 4,347,000 (4,181,000 / 4,421,000) | 4,611,000 (4,333,000 / 4,704,000) | 4,883,000 (4,502,000 / 5,001,000) |
| 股份數目（百萬股） | 369,206 (373,073 / 368,171) | 369,206 (373,073 / 368,171) | 369,206 (373,073 / 368,171) |
| 每股股息 | 0.30 (0.30 / 0.31) | 0.31 (0.27 / 0.34) | 0.32 (0.27 / 0.37) |
| 市賬率 | 0.55 (0.42 / 0.65) | 0.55 (0.36 / 0.72) | 0.55 (0.32 / 0.80) |
ICBC的股息率相對其股價是多少？
4.9%的股息率提供一項實用參考。若股息及股價維持不變，這大約就是投資者在扣除稅項及成本前的回報。要取得更高的長期回報，便需要股息持續增長或最終售價上升。