研究備忘錄Contemporary Amperex Technology Co., Limited (3750.HK) · HKSE備忘錄日期 2026年10月12日作者：Olivier Lachance
CATL 財報
根據 MyStockButler 2026年10月的分析：2026年6月季度，收入較2025年6月季度上升56.9%，而經營收入上升35.1%，應佔淨收入上升36.5%。留意開放的充電站能否帶動兼容車輛、付費交易及商業交付。
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CATL對全年有何指引？
更大的承諾是截至2026年12月在190個城市設立4,000個綜合充換電站。綜合充換電站是指一個站點既可為車輛充電，亦可更換電池。CATL亦計劃設立乘用車及重型貨車站點，包括在較寒冷的北方地區設立600個，而TENER Sodium的全球交付則安排於2027年6月開始。
| 期間 | 低位 | 高位 | 發布日期 | |
|---|---|---|---|---|
| 累計出貨量（GWh） | 截至2026年12月止年度 | 1 | 1 | 2026年6月22日 |
| 綜合充換電站（站） | 截至2026年12月止年度 | 4,000 | 4,000 | 2026年4月21日 |
| 城市（個） | 截至2026年12月止年度 | 190 | 190 | 2026年4月26日 |
| 較寒冷北方地區的Choco-Swap站（站） | 截至2026年12月止年度 | 600 | 2026年2月5日 |
CATL有否履行過往承諾？
CATL亦公布了特定承諾的進展。2026年8月，公司表示核心營運已實現碳中和，全部二十座電池工廠均已獲認證，但更廣泛的價值鏈仍不在該範圍內。公司表示已按應佔盈利的一半實施2025年股東分派，而其後的回購建議則列明會註銷回購股份。
CATL近期的收入及盈利趨勢如何？
收入較2025年6月季度上升56.9%，但經營收入上升35.1%，應佔淨收入上升36.5%。攤薄每股盈利上升31.8%，因此銷售增長快於盈利，而盈利增長快於每股應佔盈利。
| 2026年6月 | 2026年3月 | 2025年12月 | 2025年9月 | 2025年6月 | 2025年3月 | 2024年12月 | 2024年9月 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 收入 | 147,785.539 | 129,131.041 | 140,629.847 | 104,185.734 | 94,181.664 | 84,704.589 | 102,967.805 | 92,277.915 |
| 毛利率 | 23.2% | 24.8% | 28.2% | 25.8% | 25.6% | 24.4% | 23.1% | 27.7% |
| 經營收入 | 29,013.466 | 26,651.291 | 28,966.324 | 21,731.792 | 21,480.077 | 17,340.443 | 17,926.049 | 16,571.184 |
| 純利 | 22,546.292 | 20,737.71 | 23,167.173 | 18,548.97 | 16,522.581 | 13,962.558 | 14,743.608 | 13,136.0864 |
| 攤薄每股盈利 | 4.93 | 4.58 | 5.12 | 4.10 | 3.74 | 3.18 | 3.40 | 2.99 |
| 經營活動現金流 | 26,535.999 | 33,680.852 | 52,559.552 | 21,973.364 | 25,818.809 | 32,868.257 | 29,546.744 | 22,734.646 |
投資者應關注CATL下一份業績公布的哪些事項？
第一個檢查點是2026年12月31日，屆時換電網絡及TENER Sodium承諾將到期，而西班牙亦將達到原定產量目標。已開放站點固然重要，但兼容車輛、付費交易及商業交付更為重要。