研究備忘錄Contemporary Amperex Technology Co., Limited (3750.HK) · HKSE備忘錄日期 2026年10月12日
CATL 股息：派息紀錄與股息率
根據 MyStockButler 2026年10月的分析：CATL的股息由2022年至2025年每年上升，2025年股息加回購佔自由現金流39.1%。該期間現金足以支付股東款項，但擴張及營運資金變動可能改變剩餘現金。
0.8%
股息率
4.5%
實際自由現金流收益率
4.5%
自由現金流收益率
0.2%
回購收益率
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每個數字均連結至 CATL 的公開文件8 章 · 15,822 詞188 個引用來源
CATL每股派付多少？
基本情境下，股息由每股RMB3.5升至RMB4.3，反映較最近一次派付的定期股息每年增長約10%。熊市情境維持RMB3.2，因投資及較弱的現金轉換優先；牛市情境升至RMB5.8，因盈利及現金轉換維持強勁。CATL的股息由2022年至2025年每年上升，但近期現金表現包括一筆相當可觀的營運資金釋放。
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 每股自由現金流 | 14.23 | 12.80 | 2.56 | ||
| − 每股已派股息 | 5.05 | 1.39 | 0.37 | ||
| − 每股股份回購 | 0.28 | 0.42 | 0.02 | ||
| = 每股未派出的自由現金流 | 8.80 | 10.88 | 2.17 |
CATL的現金足以覆蓋股息嗎？
隨着業務增長，股東獲得更多現金。2025年，股息及回購合共達人民幣343.54126億，佔自由現金流39.1%，高於2022年的15.2%。2026年，CATL建議每十股派發人民幣47.79元特別股息，並批准回購人民幣200億至400億元作註銷。註銷會永久刪除股份，因此每股餘下股份代表公司較大比例。不過，批准不等於完成，受惠程度取決於購買價格及未來盈利。
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 自由現金流 | 87,968.954 | 62,381.513 | 56,202.459 | 11,005.5723 | |
| − 已派股息 | 29,940.789 | 22,122.552 | 6,121.36 | 1,591.335 | |
| − 股份回購 | 4,413.337 | 1,209.018 | 1,823.105 | 85.6257 | 45.7064 |
| = 未派出的自由現金流 | 51,312.502 | 38,553.892 | 47,788.166 | 9,328.6116 | |
| 支付予股東 | 34,354.126 | 23,331.57 | 7,944.465 | 1,676.9607 | |
| 已派出，佔自由現金流百分比 | 39.1% | 37.4% | 14.1% | 15.2% |
甚麼可能改變CATL的股息？
如果匈牙利及其他海外項目未能按計劃取得資格，令產能利用率及收入低於計劃，而資本開支仍然高企，市場觀點將於2027–28年轉向熊市情境。
| 2027年10月 | 2028年10月 | 2029年10月 | |
|---|---|---|---|
| EBITDA | 155,000 (125,000 / 168,000) | 174,000 (130,000 / 198,000) | 194,000 (145,000 / 230,000) |
| 每股股息 | 3.50 (3.20 / 3.90) | 3.90 (3.20 / 4.80) | 4.30 (3.20 / 5.80) |
| 淨債務 | -324,299 (-285,441 / -341,625) | -392,266 (-305,752 / -436,385) | -481,491 (-342,659 / -557,238) |
CATL的股息率相對其股價是多少？
市值是股東所持股份的價值；企業價值則是在計入債務及現金後，估算經營業務的成本。如果你以按揭買樓，但銀行仍有存款，經融資調整後，物業的所有權價值並不等同於物業成本。CATL的企業價值較低，因為其現金高於相關債務。但預留予工廠、供應商或研究的現金，就像為裝修而儲起的資金：它確實存在，但並非可安全用於派息。