研究備忘錄Link Real Estate Investment Trust (0823.HK) · HKSE備忘錄日期 2026年10月28日
Link 股息：派息紀錄與股息率
根據 MyStockButler 2026年10月的分析：Link截至2026年3月止年度每單位派付2.54港元，低於2025年的2.72港元。2026年經營活動產生85億港元，派息則為62億港元，但投資物業增加19億港元。
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Link每單位派多少？
Link於2026年悉數派發其界定可分派款項。其截至2026年3月止年度分派為每單位2.54港元，低於2025年的2.72港元。2022年則為3.06港元。
| 2026年3月 | 2025年3月 | 2024年3月 | 2023年3月 | 2022年3月 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 每單位分派 | 2.54 | 2.72 | 2.63 | 2.74 | 3.06 |
| 派息比率 | 100.0% | 100.0% | 100.0% | 100.0% | 102.0% |
| 每單位資產淨值 | 57.75 | 63.30 | 70.02 | 73.98 | 77.10 |
| 單位數目，年度變動 | 0.7% | 0.3% | 14.2% | 2.3% | 3.1% |
這代表甚麼？ 2022年3月的102%派息比率，意味着信託基金派發全部普通收入，另加額外資本回報，而不是其賺取的款項多於派出的款項。
Link的分派是否有現金支持？
2026年營運活動產生85億港元，而利息及分派分別耗用18億港元及62億港元。投資物業增加19億港元。這是有用的壓力測試，而非預測，因為投資支出及分派時間各有不同。
| 2026年3月 | 2025年3月 | 2024年3月 | 2023年3月 | 2022年3月 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 營運現金 | 8,461 | 9,013 | 8,481 | 7,641 | 6,698 |
| − 已付分派 | 6,220 | 5,348 | 5,401 | 5,050 | 4,405 |
| = 分派後營運現金 | 2,241 | 3,665 | 3,080 | 2,591 | 2,293 |
| − 收購 | 0 | 284 | 2,667 | 17,371 | 9,010 |
| − 發展及資本支出 | 1,895 | 1,133 | 977 | 758 | 858 |
這代表甚麼？ 2026年收購一欄顯示為零，儘管信託基金購入悉尼物流物業，因為該項收購改列入發展及資本支出。
甚麼可能改變Link的分派？
管理層透過重新調整員工成本及一般及行政開支，目標是到FY2027年實現至少2億港元的年度化節省。由2026年9月起三至五年內，計劃投放10億港元改善核心投資組合，並透過節省成本、出售資產及回購抵銷負租約重訂的影響，以保障FY2027年的每單位分派。
| 2027年10月 | 2028年10月 | 2029年10月 | |
|---|---|---|---|
| 可分派款項總額 | 6,449 (6,190 / 6,708) | 6,501 (5,905 / 6,993) | 6,605 (5,594 / 7,356) |
| 股份（百萬股） | 2,580 (2,610 / 2,558) | 2,551 (2,612 / 2,507) | 2,522 (2,614 / 2,457) |
| 每股股息 | 2.48 (2.30 / 2.56) | 2.50 (2.10 / 2.68) | 2.55 (1.95 / 2.82) |
| 股價／可分派款項總額 | 15.00 (12.00 / 17.00) | 15.00 (10.00 / 19.00) | 16.00 (8.00 / 21.00) |
Link目前的股息率是多少？
資產淨值是扣除負債後的估計剩餘價值。Link報告2026年3月每單位資產淨值為57.75港元，因此現價較其低32.5%，即約為資產淨值的0.68倍。上個完整年度每單位分派2.5361港元，帶來6.5%的追蹤股息率。