Deutsche Börse Aktie Prognose 2027–2029
Laut der Analyse von MyStockButler vom Oktober 2026: Das gewichtete Szenario für Deutsche Börse erreicht im Oktober 2029 303,32 €. Das Ergebnis von Deutsche Börse hängt von Umsetzung und Bewertung ab.
Wo könnte die Aktie von Deutsche Börse im Oktober 2029 stehen?
Der gewichtete Kurs liegt im Oktober 2027 bei 285,21 €, was einschließlich Dividenden einem Verlust von 6 % entspricht. Im Oktober 2028 erreicht er 293,73 €, ein Verlust von 2 %. Im Oktober 2029 erreicht er 303,32 €, ein Gewinn von 3 % einschließlich Dividenden. Auf das Bären-Szenario entfallen 30 %, auf das Basisszenario 50 %. Auf das Bullen-Szenario entfallen 20 %. Im Oktober 2029 reichen die Ergebnisse von 190,54 € bis 462,24 €. Der heutige Kurs beträgt 309,50 €.
| Szenario | Wahrscheinlichkeit | Oktober 2027 | Oktober 2028 | Oktober 2029 |
|---|---|---|---|---|
| Bär | 30 % | 231,63 (-24 %) | 210,27 (-29 %) | 190,54 (-34 %) |
| Basis | 50 % | 292,34 (-4 %) | 301,26 (+1 %) | 307,42 (+4 %) |
| Bulle | 20 % | 347,77 (+14 %) | 400,09 (+33 %) | 462,24 (+55 %) |
| Gewichtet | 100 % | 285,21 (-6 %) | 293,73 (-2 %) | 303,32 (+3 %) |
Was das bedeutet. Die gewichtete Zeile ist der wahrscheinlichkeitsbasierte Durchschnitt der drei Szenarien und kein Versprechen, dass der Aktienkurs diesen Wert erreichen wird.
Was muss für Deutsche Börse gut laufen, und was könnte schiefgehen?
Es setzt niedrigere Treasury-Einnahmen, ein schwächeres Gebührenwachstum und eine Integration von Allfunds voraus, deren Kosten und Verwässerung vor den Einsparungen anfallen. Die Wahrscheinlichkeit beträgt 30 %, weil die Treasury-Einnahmen von 1.050 Millionen € auf 837 Millionen € gefallen sind, während die aktuelle Bewertung bereits über dem historischen Durchschnitt liegt.
Das Bullen-Szenario führt im Oktober 2027 zu 347,77 € und bis Oktober 2029 zu 462,24 €. Es setzt Softwarewachstum, eine stärkere Gebührenumwandlung bei Eurex und EEX, operative Hebelwirkung und planmäßig eintreffende Einsparungen bei Allfunds voraus. Die Wahrscheinlichkeit beträgt 20 %, weil das terminale Multiple von 28,0x trotz Finanzierungs- und Integrationsrisiken anhaltendes Vertrauen erfordert.
Wie viel Cash erwirtschaftet Deutsche Börse tatsächlich?
Nach physischen Investitionen, Leasingzahlungen und Zinsen berechnet dieses Memo den freien Cashflow und zieht anschließend die aktienbasierte Vergütung ab. Dieser Abzug berücksichtigt, dass die aktienbasierte Vergütung für die Aktionäre weiterhin Kosten darstellt, auch wenn das Unternehmen nicht sofort Cash zahlt.
Die größere Frage ist die Software. Die Zahlungen für immaterielle Vermögenswerte beliefen sich auf 325 Millionen €, verglichen mit 55 Millionen € für Sachanlagen. Der Abzug dieser Investitionen lässt vor Übernahmen und anderen Verpflichtungen einen kleineren Cash-Restbetrag übrig.
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Cashflow aus der Geschäftstätigkeit | 2.810 | 2.411 | 2.549 | 2.484 | 909 |
| − Investitionen | 55 | 58 | 49,5 | 109,6 | 37,8 |
| − Gezahlte Zinsen | 157 | 157 | 0 | 0 | 0 |
| = Freier Cashflow | 2.508 | 2.102 | 2.415,9 | 2.298,5 | 808,6 |
| − Aktienbasierte Vergütung | 45 | 74 | 60,1 | 48,5 | 21,6 |
| = Realer freier Cashflow | 2.463 | 2.028 | 2.355,8 | 2.250 | 787 |
Was das bedeutet. Die Tabelle zieht Leasingzahlungen und gezahlte Zinsen vom Cashflow aus der Geschäftstätigkeit ab, obwohl die Definition des freien Cashflows nur Ausgaben für Ausrüstung erwähnt.
Was zahlt ein Anleger heute für Deutsche Börse?
| Heute (23. Okt. 2026) | |
|---|---|
| Aktienkurs | 309,50 |
| Marktwert (berechnet) | 55.799,03077 |
| KGV, vergangene 12 Monate (berechnet) | 25,5x |
| Kurs-Gewinn-Verhältnis, nächste 12 Monate (berechnet) | 24,0x |
| Rendite des freien Cashflows (berechnet) | 4,5 % |
| Dividendenrendite (berechnet) | 1,4 % |
Was das bedeutet. Die Kurs-Gewinn-Kennzahl der vergangenen 12 Monate kann irreführend sein, weil sie den Gewinn je Aktie nur aus einem Quartal und nicht aus allen vier Quartalen verwendet und mögliche zusätzliche Aktien aus Wandelanleihen ignoriert.