研究備忘錄Zijin Mining Group Co., Ltd. (2899.HK) · HKSE備忘錄日期 2026年10月13日
Zijin 股息：派息紀錄與股息率
根據 MyStockButler 2026年10月的分析：Zijin預測每股派息在基本情景下由人民幣1.13元上升至人民幣1.20元，繼而升至人民幣1.31元；最新中期股息為人民幣0.42元。其2025年自由現金流為人民幣397.73420745億元，在少數股東分派、股息及回購後剩餘人民幣203.63765632億元，而自由現金流收益率為5.3%，相比股息收益率2.1%。
0.48
2025年每股已派股息
2.1%
股息率
5.3%
實際自由現金流收益率
5.3%
自由現金流收益率
閱讀 Zijin 完整研究備忘錄首份報告免費 · 無需信用卡
每個數字均連結至 Zijin 的公開文件8 章 · 18,171 詞201 個引用來源
紫金每股派多少息？
按照35%的可分派盈利總額承諾，基準情景每股派息由人民幣1.13元升至人民幣1.20元，再升至人民幣1.31元。熊市路徑維持在約人民幣0.78元，原因是盈利轉弱及投資需要限制分派。牛市路徑達人民幣1.70元，因盈利增長支持高於政策水平的派息。最新中期派息已為人民幣0.42元。
| 2027年10月 | 2028年10月 | 2029年10月 | |
|---|---|---|---|
| 股份（百萬股） | 27,009 (26,801 / 27,428) | 27,219 (27,010 / 27,429) | 27,430 (27,219 / 27,620) |
| 每股派息 | 1.13 (0.78 / 1.30) | 1.20 (0.77 / 1.50) | 1.31 (0.80 / 1.70) |
| 淨債務 | 19,511 (36,106 / 17,858) | -38,890 (15,903 / -31,199) | -103,902 (-15,922 / -102,697) |
紫金的派息來自現金嗎？
資金狀況大幅改善。2025年，自由現金流達人民幣397.73420745億元，在少數股東分派、派息及回購後剩餘人民幣203.63765632億元。其後，收購耗用人民幣154.38270547億元。紫金償還人民幣708.66568168億元債務，同時發行更多債務，因此部分還款代表再融資，而非完全退出借貸。
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 自由現金流 | 39,773.420745 | 18,288.347358 | 680.895283 | 460.370327 | 3,864.464783 |
| − 已派股息 | 13,270.76319 | 7,922.986682 | 6,578.62281 | 5,265.862448 | 3,159.312269 |
| − 股份回購 | 999.983036 | 3.505258 | 463.510662 | 36.327431 | 0 |
| = 未派出的自由現金流 | 20,363.765632 | 7,718.880534 | |||
| − 收購 | 15,438.270547 | 2,552.057952 | 2,770.371201 | 12,027.065336 | 46.289222 |
| 已派出佔自由現金流百分比 | 35.9% | 43.3% | 1034.2% | 1151.7% | 81.8% |
甚麼因素可能改變紫金的派息？
若2027至2029年實際銅價及金價轉弱，或Kamoa維持接近修訂後指引的水平而項目支出仍然高企，觀點將轉向熊市情景。稅項上升、現金轉換轉弱，或2028至2029年派息減少，將進一步增加壓力。
若Kamoa成功排水、Julong維持產能，而投產里程碑於2027至2028年達成，觀點將轉向牛市情景。其後，2028至2029年較強的現金產生能力將支持削減債務及增加分派。
紫金目前的股息率是多少？
自由現金流收益率為5.3%，但股息率僅為2.1%。前者衡量計算所包括的支出後剩餘的現金；後者衡量管理層實際分派的金額。即使礦山產生現金，建設、償還債務及安全緩衝資金仍可吸收現金。
| 今日（2026年10月13日） | |
|---|---|
| 股價 | 32.90 |
| 自由現金流收益率（計算） | 5.3% |
| 股息率（計算） | 2.1% |