研究備忘錄Xiaomi Corporation (1810.HK) · HKSE備忘錄日期 2026年10月14日
Xiaomi 股票分析：2026年10月預測、現金流與估值
根據 MyStockButler 2026年10月的分析：Xiaomi加權預測為2027年10月HKD3.01，2029年10月HKD3.57。Xiaomi的結果取決於能否將增長開支轉化為持久的經營盈利及現金。
3.57 (-86 %)
加權情境，2029年10月
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Xiaomi股價到2029年可能去到哪裏？
加權預測為2027年10月HKD3.01，包括股息回報為-89%；2029年10月HKD3.57，回報為-86%。預測賦予熊市情境30%、基本情境50%及牛市情境20%的機率。即使2029年10月的牛市價格亦為HKD4.95，回報為-81%。
| 情境 | 機率 | 2027年10月 | 2028年10月 | 2029年10月 |
|---|---|---|---|---|
| 熊市 | 30 % | 2.61 (-90 %) | 2.16 (-92 %) | 2.06 (-92 %) |
| 基本 | 50 % | 3.15 (-88 %) | 3.36 (-87 %) | 3.93 (-85 %) |
| 牛市 | 20 % | 3.27 (-88 %) | 3.78 (-86 %) | 4.95 (-81 %) |
| 加權 | 100 % | 3.01 (-89 %) | 3.09 (-88 %) | 3.57 (-86 %) |
Xiaomi真正賺取多少現金？
僱員股份薪酬增加另一項經濟成本。入賬時不會消耗現金，但這是對僱員的補償，並可能攤薄股東權益。因此，專業分析員會將實際資本開支保留在自由現金流內，並另行考慮股份薪酬。
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 經營現金 | 34,142.377 | 39,295.499 | 41,300.495 | -4,389.73 | 9,785.288 |
| − 資本開支 | 12,769.155 | 7,297.307 | 6,268.9 | 5,799.57 | 7,169.313 |
| − 已付利息 | 774.76 | 717.223 | 758.137 | 1,020.229 | 659.987 |
| = 自由現金流 | 17,695.958 | 28,804.445 | 33,075.766 | -12,491.314 | 840.129 |
| − 股份薪酬 | 5,365.075 | 3,726.085 | 3,378.67 | 2,497.358 | 2,035.569 |
| = 實際自由現金流 | 12,330.883 | 25,078.36 | 29,697.096 | -14,988.672 | -1,195.44 |
這代表甚麼？ 股份薪酬不是今日支付的現金，但我們會將其扣除，因為向僱員發行股份會降低每名股東的持股比例。
投資者今日為Xiaomi支付甚麼價格？
市盈率比較股價與每股年度盈利。HK$26.38除以HK$1.46的盈利，得出18.1倍市盈率。即使股價下跌，市盈率仍可上升，前提是盈利跌幅更快：Xiaomi在2022年賺取約25億人民幣，前一年則為193億人民幣。
| 今日（2026年10月14日） | |
|---|---|
| 股價 | 26.38 |
| 市盈率，過去12個月（計算所得） | 18.1x |
| 市盈率，未來12個月（計算所得） | 18.6x |
| 自由現金流率（計算所得） | 3.0% |
| 實際自由現金流收益率（計算所得） | 2.1% |
這代表甚麼？ 企業價值低於市值，因為公司的現金及短期投資多於債務，因此會扣除現金。