PetroChina 股票分析：2026年10月預測、現金流與估值
根據 MyStockButler 2026年10月的分析：中國石油的加權價格於2027年10月為HKD10.28，基準情景機率為55%。這取決於盈利持續、由資金支持的替換投資，以及市場對中國石油戰略角色的估值。
中國石油股價到2029年可能升至哪裏？
預測顯示股價溫和上升，但下行及上行幅度的分歧相當大。加權價格於2027年10月為HKD10.28，2028年10月為HKD10.70，並於2029年10月達HKD11.32。計及股息，首兩個結果意味回報率分別為11%及21%。第三個結果意味回報率為33%。
2029年10月看淡至看好情景的區間為HKD6.06至HKD16.32。今日股價為HKD9.83。看淡情景的機率為25%。基準情景的機率為55%，而看好情景的機率為20%。
| 情景 | 機率 | 2027年10月 | 2028年10月 | 2029年10月 |
|---|---|---|---|---|
| 看淡 | 25 % | 8.51 (-8 %) | 6.94 (-21 %) | 6.06 (-27 %) |
| 基本 | 55 % | 10.50 (+13 %) | 11.19 (+26 %) | 11.88 (+40 %) |
| 看好 | 20 % | 11.86 (+27 %) | 14.04 (+57 %) | 16.32 (+89 %) |
| 加權 | 100 % | 10.28 (+11 %) | 10.70 (+21 %) | 11.32 (+33 %) |
中國石油的基準情景需要哪些因素順利發展，又可能出現甚麼問題？
看淡情景首先下跌至人民幣4,400億，其後為人民幣4,000億及人民幣3,800億，原因是較低油價、資源枯竭及下游壓力相互加劇。看好情景由人民幣5,300億開始，其後升至人民幣5,500億及人民幣5,700億，這需要更高的實現價格及成功替換儲量。管理層的2026年產量目標僅較2025年高約0.6%，支持溫和的基準增長，而非產量快速擴張。
| 2027年10月 | 2028年10月 | 2029年10月 | |
|---|---|---|---|
| EBITDA | 500,000 (440,000 / 530,000) | 505,000 (400,000 / 550,000) | 510,000 (380,000 / 570,000) |
| 每股派息 | 0.52 (0.42 / 0.57) | 0.54 (0.32 / 0.63) | 0.56 (0.24 / 0.69) |
| 企業價值對EBITDA | 3.10 (2.90 / 3.30) | 3.20 (2.60 / 3.70) | 3.30 (2.40 / 4.10) |
| 淨債務 | -89,115 (-51,817 / -102,764) | -130,317 (-43,480 / -156,691) | -171,655 (-34,585 / -209,836) |
中國石油實際賺取多少現金？
2025年經營現金流達人民幣4,125.10億。資本開支消耗人民幣2,923.21億，其後還有租賃付款及利息。按這個較嚴格的基準，自由現金流為人民幣950.57億。公司自身的計算較高，原因是保留了租賃及利息付款。兩種計算方式均有參考價值，但較嚴格的方式更能反映支付不可避免的款項後所剩現金。
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 經營活動所得現金 | 412,510 | 406,532 | 456,847 | 393,246 | 341,424 |
| − 資本開支 | 292,321 | 302,180 | 280,463 | 243,349 | 261,617 |
| = 自由現金流 | 95,057 | 79,605 | 148,908 | 124,869 | 53,970 |
| − 股票薪酬 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| = 實際自由現金流 | 95,057 | 79,605 | 148,908 | 124,869 | 53,970 |
中國石油目前的估值是多少？
自由現金流是扣除所選資本開支後的剩餘金額。中國石油於2025年產生人民幣4,125.1億經營現金流，但公布自由現金流為人民幣1,201.9億。因此，其5.6%股息率約吸收按計算得出的6.2%自由現金流收益率的90%。只有在足夠的油田投資後仍能保留該現金，起始估值才具吸引力。