Action RBI : prévisions et valeur — octobre 2026

Le cours pondéré selon les probabilités de RBI s’établit à 101,82 $ CA en octobre 2029, dividendes compris. Il dépend de la capacité de RBI à rétablir l’économie des franchisés.

Où pourraient se trouver les actions de RBI en octobre 2029?

Le cours pondéré selon les probabilités s’établit à 95,12 $ CA en octobre 2027, dividendes compris, contre 101,17 $ CA aujourd’hui. Il monte à 99,42 $ CA en octobre 2028 et à 101,82 $ CA en octobre 2029, pour un rendement total de 12 % sur trois ans. La fourchette d’octobre 2029 est large : de 60,23 $ CA dans le scénario baissier à 156,95 $ CA dans le scénario haussier. Les probabilités sont de 30 % pour le scénario baissier, de 55 % pour le scénario de base et de 15 % pour le scénario haussier.

Qu’est-ce qui doit bien tourner, et qu’est-ce qui pourrait mal tourner pour RBI?

Les bénéfices du scénario de base passent de 1 980 millions $ en octobre 2027 à 2 110 millions $ en octobre 2028 et à 2 234 millions $ en octobre 2029. La trajectoire des revenus sous-jacents monte de 9 900 millions $ à 10 250 millions $, tandis que les marges normalisées s’élargissent de 20,0 % à 21,8 %. L’estimation de la première année est proche de la prévision consensuelle de revenus de 9,89 milliards $ et inférieure aux quelque 2,04 milliards $ implicites dans les prévisions de BPA des analystes. Le scénario baissier recule de 1 753 millions $ à 1 694 millions $ alors que les revenus stagnent et que les marges se contractent. Le scénario haussier atteint 2 426 millions $ grâce à la persistance des gains de Burger King, à la stabilisation de Popeyes et au fait que la refranchisation élimine les coûts d’exploitation directs. Le résultat net ajusté du premier semestre a augmenté de 14,4 %, mais le dernier avantage fiscal était en partie inhabituel.

Combien de liquidités RBI génère-t-elle réellement?

Les flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation ont atteint 1 714 millions $ US en 2025. Après 265 millions $ US de dépenses en immobilisations, RBI a déclaré des flux de trésorerie disponibles de 1 449 millions $ US. Le remboursement du principal des contrats de location-financement réduit ce montant, puisqu’il constitue une autre créance sur les liquidités.

La rémunération à base d’actions exige un ajustement supplémentaire. RBI réintègre cette charge parce que l’émission d’actions n’utilise pas immédiatement de liquidités, mais les actionnaires subissent une dilution à moins que la société ne rachète plus tard des actions. La déduction de 151 millions $ US au titre de la rémunération en actions laisse un montant économique de flux de trésorerie disponibles de 1 262 millions $ US.

Que paie réellement un investisseur aujourd’hui pour RBI?

Le ratio cours-bénéfice peut donner l’impression que l’action est moins chère lorsque le bénéfice déclaré augmente pour des raisons inhabituelles. RBI a reçu des avantages fiscaux découlant de réorganisations internes, tandis que la comptabilisation des acquisitions crée des charges et des gains qui ne décrivent pas clairement la demande actuelle dans les restaurants. L’investisseur a donc besoin de bénéfices récurrents, et non simplement du bénéfice publié pour une période donnée.