Action Fortis : dividende — octobre 2026
Fortis a versé 2,51 $ CA par action en 2025, comparativement à 2,08 $ CA en 2021, alors que ses flux de trésorerie disponibles étaient négatifs en 2021 et 2022. Les activités d’exploitation n’ont pas financé à elles seules les travaux de construction et les distributions aux actionnaires; Fortis s’est donc appuyée sur l’emprunt, les ventes d’actifs et les capitaux des actionnaires.
Combien Fortis verse-t-elle à ses actionnaires?
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| − Dividendes versés, par action | 1.56 | 1.50 | 1.44 | 1.41 | 1.29 |
| − Rachats d’actions, par action | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| = A versé davantage que ses flux de trésorerie disponibles, par action | 3.20 | 2.43 |
Ce que cela signifie. La société a versé des dividendes et effectué d’autres sorties de trésorerie même lorsque ses flux de trésorerie disponibles étaient négatifs; elle a donc versé davantage qu’elle n’a généré.
Le dividende de Fortis est-il couvert par ses liquidités?
Les flux de trésorerie disponibles correspondent à la trésorerie restante après que les flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation ont financé les dépenses en immobilisations. Les flux de trésorerie disponibles de Fortis étaient négatifs en 2021 et 2022; les activités d’exploitation n’ont donc pas financé à elles seules les travaux de construction et les distributions aux actionnaires. Fortis s’est donc appuyée sur l’emprunt, les ventes d’actifs et les capitaux des actionnaires. Cela ne prouve pas que les projets étaient mauvais; cela signifie que leurs retombées en trésorerie sont arrivées plus tard que leurs factures de construction.
Les dividendes ont accentué la pression sur le financement. Un régime de réinvestissement des dividendes permet aux actionnaires d’utiliser leurs dividendes pour acheter de nouvelles actions de Fortis au lieu de recevoir de l’argent comptant. Fortis affirme que son régime offre un rabais de 2 %, de sorte que les actionnaires participants contribuent à garder l’argent dans la société tout en augmentant le nombre d’actions qui se partageront les bénéfices futurs. Les rachats d’actions étaient nuls chaque année, ce qui signifie que Fortis n’a pas utilisé de liquidités pour réduire le nombre de ses actions.
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Flux de trésorerie disponibles | -792 | -481 | |||
| − Dividendes versés | 788 | 744 | 701 | 673 | 608 |
| − Rachats d’actions | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| = A versé davantage que les flux de trésorerie disponibles | 1,531 | 1,147 | |||
| Versé, en % des flux de trésorerie disponibles | non significatif | non significatif |
Ce que cela signifie. La dette nette de la société est légèrement inférieure à la nôtre parce qu’elle comptabilise différemment les contrats de location-financement courants.
Qu’est-ce qui pourrait changer le dividende de Fortis?
Le plan d’investissement de 28,8 milliards $ CA de la direction pour 2026–2030 vise une croissance annuelle de 7 % de la base tarifaire. Il vise une croissance annuelle de 4 % à 6 % du dividende jusqu’en 2030. Les activités cédées devraient réduire le BPA de 0,05 $ CA en 2026.
Les dividendes commencent à 2,62 $ CA après une hausse de 4,4 % par rapport au dernier versement annuel de 2,51 $ CA. Le scénario de base atteint 2,89 $ CA en octobre 2029, près de la cible de 4 % à 6 % de la direction. Le scénario baissier gèle le dividende après la première hausse, tandis que le scénario haussier atteint 2,96 $ CA en appliquant le haut de la fourchette prévisionnelle à mesure que la reprise s’améliore. Le bilan sur cinq ans montre des hausses chaque année, ce qui soutient la croissance, mais pas un versement illimité.
| octobre 2027 | octobre 2028 | octobre 2029 | |
|---|---|---|---|
| Bénéfices | 2,061 (1,970 / 2,134) | 2,169 (2,026 / 2,318) | 2,280 (2,084 / 2,516) |
| Dividendes par action | 2.62 (2.62 / 2.62) | 2.75 (2.62 / 2.79) | 2.89 (2.62 / 2.96) |
| Cours/bénéfice | 20.00 (16.00 / 22.00) | 20.00 (15.00 / 23.00) | 20.00 (15.00 / 24.00) |
Ce que cela signifie. Le ratio cours/bénéfice signifie que les investisseurs paient vingt dollars canadiens pour chaque dollar canadien que la société gagne.