Action First Quantum : prévisions et valeur — octobre 2026
Le scénario pondéré s’établit à 24,87 $ CA en octobre 2027, à 29,61 $ CA en octobre 2028 et à 39,32 $ CA en octobre 2029. Il repose sur la reprise des activités, la réduction de la dette et l’évolution juridique au Panama.
Où l’action de First Quantum pourrait-elle se trouver en 2029?
Les prévisions indiquent une baisse sur un et deux ans, suivie d’un léger rendement positif d’ici octobre 2029. Le cours pondéré selon les probabilités s’établit à 24,87 $ CA en octobre 2027, à 29,61 $ CA en octobre 2028 et à 39,32 $ CA en octobre 2029, dividendes compris. Par rapport aux 37,87 $ CA d’aujourd’hui, ces rendements sont de moins 34 %, de moins 22 % et de plus 4 %.
| Scénario | Probabilité | Octobre 2027 | Octobre 2028 | Octobre 2029 |
|---|---|---|---|---|
| Baissier | 25 % | 0.00 (-100 %) | 0.00 (-100 %) | 0.00 (-100 %) |
| De base | 55 % | 26.25 (-31 %) | 30.40 (-20 %) | 33.13 (-13 %) |
| Haussier | 20 % | 52.19 (+38 %) | 64.43 (+71 %) | 105.48 (+179 %) |
| Pondéré | 100 % | 24.87 (-34 %) | 29.61 (-22 %) | 39.32 (+4 %) |
Qu’est-ce qui doit bien tourner, et qu’est-ce qui pourrait mal tourner pour First Quantum?
Le scénario baissier passe de 734 millions $ US à 210 millions $ US parce que la production de cuivre et les marges s’affaiblissent, que la Zambie demeure coûteuse et que le Panama ne contribue aucune production issue d’un redémarrage. Le scénario haussier passe de 3,598 milliards $ US à 5,215 milliards $ US parce que les coûts s’améliorent, que les prix du cuivre sont plus élevés et qu’un redémarrage partiel au Panama ajoute de la production au cours de la dernière année. L’historique de First Quantum appelle à la prudence : le BAIIA ajusté a fortement diminué avant sa modeste reprise en 2025.
| Octobre 2027 | Octobre 2028 | Octobre 2029 | |
|---|---|---|---|
| BAIIA | 2,543 (734 / 3,598) | 2,586 (553 / 3,762) | 2,534 (210 / 5,215) |
| Actions (millions) | 835 (854 / 830) | 835 (875 / 826) | 836 (895 / 822) |
| Dividendes par action | 0.00 (0.00 / 0.04) | 0.00 (0.00 / 0.07) | 0.00 (0.00 / 0.07) |
| Valeur d’entreprise sur BAIIA | 8.50 (5.00 / 10.00) | 9.00 (4.50 / 11.00) | 9.50 (4.00 / 12.00) |
| Dette nette | 6,143 (7,187 / 5,392) | 5,342 (7,754 / 3,809) | 4,523 (8,574 / 1,382) |
Combien d’argent First Quantum gagne-t-elle réellement?
Les flux de trésorerie disponibles doivent donc être interprétés plus rigoureusement. Après les dépenses en immobilisations, les paiements de loyers et les intérêts, les liquidités peuvent être négatives même lorsque les flux de trésorerie liés aux activités sont positifs. Les comptes clients rendent le problème plus aigu : la TVA zambienne est demeurée immobilisée plutôt que disponible pour le service de la dette. Le tableau des flux de trésorerie montre ce qui reste après les principales sorties de fonds.
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Flux de trésorerie liés aux activités | 2,082 | 1,651 | 1,427 | 2,332 | 2,885 |
| − Dépenses en immobilisations | 1,134 | 1,286 | 1,300 | 1,167 | 995 |
| − Intérêts payés | 526 | 573 | 553 | 472 | 525 |
| = Flux de trésorerie disponibles | -432 | 684 | 1,356 | ||
| − Rémunération en actions | 58 | 54 | 50 | 47 | 33 |
| = Véritables flux de trésorerie disponibles | -482 | 637 | 1,323 |
Ce que cela signifie. L’absence de données sur les flux de trésorerie disponibles pour 2024 et 2025 ne signifie pas zéro; le rapport n’a pas pu séparer les paiements de loyers des autres paiements en espèces, de sorte que ces totaux ne sont pas vérifiés.
Que paie aujourd’hui un investisseur pour First Quantum?
Le ratio cours-bénéfice, ou C/B, compare le cours de l’action avec le bénéfice par action. Un ratio C/B prévisionnel utilise les bénéfices attendus; il peut donc sembler raisonnable alors que le dernier trimestre faisait état de 136 millions $ US de bénéfice attribuable parallèlement à une perte ajustée de 106 millions $ US. L’ajustement peut éliminer des éléments inhabituels, mais il demeure la définition de la direction, et les bénéfices comptables ne sont pas des liquidités.