Action Dollarama : prévisions et valeur — octobre 2026

Le scénario pondéré de Dollarama atteint 204,98 $ CA en octobre 2029. Le résultat dépend des ventes comparables des magasins canadiens et de la capacité de l’Australie et de Dollarcity à transformer la croissance en rendements et en liquidités.

Où l’action de Dollarama pourrait-elle se situer en 2029?

Le scénario central des prévisions prévoit une appréciation modeste, mais les résultats possibles sont largement dispersés. Le cours pondéré est de 181,89 $ CA en octobre 2027, soit un rendement négatif de 5 % dividendes compris. Il est de 191,78 $ CA en octobre 2028, soit un rendement nul. Il atteint 204,98 $ CA en octobre 2029, soit un rendement positif de 8 %.

Qu’est-ce qui doit bien tourner, et qu’est-ce qui pourrait mal tourner pour Dollarama?

Le scénario baissier réduit les revenus et les marges, parce que l’Australie demeure déficitaire et que la demande canadienne pourrait s’affaiblir. Les revenus vont de 8 450 millions $ CA à 9 350 millions $ CA, tandis que les marges se stabilisent à 16,0 % après la première année. Le scénario haussier suppose des revenus de 8 800 millions $ CA à 10 600 millions $ CA et des marges atteignant 19,0 %, soutenus par une fréquentation canadienne plus forte et une amélioration plus rapide en Australie. Les trois scénarios excluent un gain hors trésorerie de 10,348 millions $ CA lié aux options et une charge fiscale non récurrente de 6,7 millions $ CA.

Les ventes comparables des magasins canadiens et les transactions constituent le premier test pour 2027–2029. Des résultats inférieurs à la fourchette cible de 4,0 %–4,5 % orienteraient les prévisions vers le scénario baissier; une fréquentation plus forte et des ouvertures nettes plus nombreuses soutiendraient le scénario haussier.

Combien de liquidités Dollarama génère-t-elle vraiment?

Les flux de trésorerie disponibles vont plus loin que le bénéfice, puisqu’ils soustraient les dépenses en immobilisations et les paiements de loyers des flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation. La mesure utilisée par Dollarama ne soustrait pas les intérêts sur la dette, tandis qu’une mesure plus stricte considère aussi la rémunération à base d’actions comme un coût économique pour les actionnaires. Cette distinction est importante, car les paiements de loyers sont des coûts d’occupation récurrents, même si la comptabilité présente de nombreux contrats de location au moyen de passifs, de l’amortissement et des intérêts.

La dernière période de quatre trimestres a produit 1,171 milliard $ CA de flux de trésorerie disponibles selon la propre mesure de Dollarama. Les paiements d’acquisitions, les apports de capitaux propres et les autres investissements sont exclus de cette mesure; il ne s’agit donc pas automatiquement de liquidités disponibles pour les dividendes ou les rachats.

Que paie aujourd’hui un investisseur pour Dollarama?