Action BCE : prévisions et valeur — octobre 2026

La prévision pondérée de BCE s’établit à 30,68 $ CA en octobre 2027 et à 35,29 $ CA en octobre 2029. L’avenir de BCE dépend de sa capacité à transformer ses investissements élevés en liquidités, tout en réduisant sa dette et en maintenant le dividende.

Où pourraient se trouver les actions de BCE en 2029?

La prévision pondérée donne 30,68 $ CA en octobre 2027, pour un rendement total de 13 %, et 35,29 $ CA en octobre 2029, pour un rendement total de 40 %. Elle attribue une probabilité de 35 % au scénario baissier, de 50 % au scénario de base et de 15 % au scénario haussier. Le scénario de base suppose une stabilisation au Canada, une contribution graduelle de Ziply et de l’IA, ainsi que le produit partiel de ventes d’actifs affecté à la réduction de la dette.

Qu’est-ce qui doit bien tourner, et qu’est-ce qui pourrait mal tourner pour BCE?

Le BAIIA s’appuie sur 10 658 millions $ CA en 2025 et sur un BAIIA ajusté de 2 702 millions $ CA au T2 2026, en hausse de 1,0 % sur un an. Le scénario de base le fait passer de 10 900 millions $ CA en octobre 2027 à 11 300 millions $ CA en octobre 2029. Ziply, Bell Media, les gains d’efficience et le premier hall consacré à l’IA soutiennent la croissance, mais le BAIIA de CTS Canada a reculé de 3,1 % au T2 et le RMPU mobile a diminué de 2,3 %. Le scénario baissier ramène le BAIIA à 10 200 millions $ CA avant une reprise partielle, tandis que le scénario haussier le porte à 12 200 millions $ CA à mesure que la capacité liée à la fibre, à Ziply et à l’IA prend de l’ampleur.

Les rabais dans le sans-fil, les faibles ajouts nets et la baisse du RMPU réduisent la valeur de Bell CTS Canada, tandis que les dépenses consacrées à la fibre et à l’IA retardent la reprise des flux de trésorerie disponibles. La dette augmente et le multiple se contracte. La probabilité de 35 % attribuée au scénario baissier s’explique par le fait que ces pressions sont déjà visibles, même si les flux de trésorerie récurrents des télécommunications et la réduction du dividende limitent le risque d’un effondrement complet.

Combien de liquidités BCE génère-t-elle réellement?

Les flux de trésorerie disponibles déclarés par BCE soustraient les dépenses en immobilisations, mais excluent les remboursements du principal des contrats de location. Ces paiements sont des obligations contractuelles, comme un loyer ou le paiement d’une voiture financée. La rémunération à base d’actions ne se traduit pas immédiatement par des salaires versés en espèces, mais elle récompense tout de même les employés et peut diluer les actionnaires. Une mesure plus stricte des liquidités laisse donc moins de fonds pour les dividendes et le remboursement de la dette que ne le laisse entendre la mesure utilisée par BCE.

Combien un investisseur paie-t-il pour BCE aujourd’hui?

L’écart entre les ratios cours-bénéfice rétrospectif et prévisionnel de BCE raconte deux histoires différentes. Le ratio rétrospectif utilise les bénéfices déjà déclarés, tandis que le ratio prévisionnel repose sur une estimation pour l’année à venir. Comme un commerce qui semble bon marché après une année exceptionnellement rentable, BCE peut paraître peu coûteuse lorsque ses bénéfices passés sont exceptionnellement élevés. Au T2 2026, le bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires a diminué de 3,6 %, tandis que le bénéfice par action ajusté a augmenté de 3,2 %, ce qui montre comment les coûts inhabituels et les éléments comptables peuvent modifier la comparaison.