Action Enbridge : prévisions et valeur — octobre 2026
Les prévisions pondérées placent Enbridge à 61,98 $ CA en octobre 2029; elles reposent sur la réalisation des projets.
Où l’action d’Enbridge pourrait-elle se trouver en 2029?
Le message central des prévisions est que ENB.TO n’offre pas un rendement pondéré intéressant avant la troisième année. Le cours pondéré est de 58,75 $ CA en octobre 2027, soit une perte de 6 % dividendes compris. Il est de 60,08 $ CA en octobre 2028, soit un gain de 2 % dividendes compris. En octobre 2029, il atteint 61,98 $ CA, soit un gain de 11 % dividendes compris. La fourchette des scénarios va alors de 22,78 $ CA à 101,47 $ CA. Le cours actuel est de 66,59 $ CA.
Le scénario baissier a une probabilité de 25 %, le scénario de base de 55 % et le scénario haussier de 20 %.
| Scénario | Probabilité | Octobre 2027 | Octobre 2028 | Octobre 2029 |
|---|---|---|---|---|
| Baissier | 25 % | 35.85 (-40 %) | 29.11 (-45 %) | 22.78 (-48 %) |
| Base | 55 % | 62.79 (+0 %) | 63.96 (+8 %) | 65.43 (+16 %) |
| Haussier | 20 % | 76.26 (+21 %) | 88.11 (+45 %) | 101.47 (+71 %) |
| Pondéré | 100 % | 58.75 (-6 %) | 60.08 (+2 %) | 61.98 (+11 %) |
Ce que cela signifie. La ligne pondérée est une moyenne fondée sur les probabilités des trois scénarios, et non un cours que l’action devrait atteindre exactement.
Que doit-il se passer de bien ou de mal pour Enbridge?
L’EBITDA est le point d’ancrage opérationnel. Le scénario de base passe de 21 354 millions $ CA en octobre 2027 à 23 543 millions $ CA en octobre 2029. Il part du point médian de 20 500 millions $ CA des prévisions de 2026 et suit le plan de croissance de 5 % de la direction. Le scénario baissier passe de 19 867 millions $ CA à 20 333 millions $ CA, les retards, les pressions sur les coûts et le risque lié à la canalisation 5 interrompant la récente trajectoire de croissance. Le scénario haussier passe de 21 926 millions $ CA à 24 870 millions $ CA, la demande de GNL, la demande d’électricité et la réalisation des projets dépassant les prévisions.
| Octobre 2027 | Octobre 2028 | Octobre 2029 | |
|---|---|---|---|
| EBITDA | 21,354 (19,867 / 21,926) | 22,422 (19,967 / 23,352) | 23,543 (20,333 / 24,870) |
| Actions (millions) | 2,232 (2,233 / 2,231) | 2,235 (2,287 / 2,233) | 2,238 (2,291 / 2,235) |
| Dividendes par action | 3.94 (3.88 / 4.00) | 4.00 (3.88 / 4.12) | 4.06 (3.88 / 4.24) |
| Valeur d’entreprise / EBITDA | 12.00 (10.00 / 13.00) | 11.75 (9.50 / 13.50) | 11.50 (9.00 / 14.00) |
| Dette nette | 116,120 (118,620 / 114,920) | 120,520 (123,120 / 118,520) | 124,320 (130,820 / 121,420) |
Ce que cela signifie. La valeur d’entreprise par rapport au bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement montre combien de fois les investisseurs paient le bénéfice d’exploitation annuel de l’entreprise.
Combien de liquidités Enbridge génère-t-elle réellement?
Les dépenses en immobilisations offrent une perspective plus rigoureuse. Les dépenses de maintien sécurisent les actifs existants; les dépenses de croissance créent une nouvelle capacité bénéficiaire. Après les dépenses en immobilisations et les paiements de location, les flux de trésorerie disponibles s’élevaient à 3 243 millions $ CA en 2025. Ils étaient inférieurs aux dividendes ordinaires, de sorte que le programme d’investissement nécessitait du financement, des ventes d’actifs, des partenaires ou de nouvelles actions.
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Trésorerie provenant des activités d’exploitation | 12,270 | 12,600 | 14,201 | 11,230 | 9,256 |
| − Dépenses en immobilisations | 8,973 | 6,711 | 4,654 | 4,647 | 7,818 |
| − Paiements de location | 54 | 13 | 17 | ||
| = Flux de trésorerie disponibles | 3,243 | 5,876 | 9,530 | ||
| − Rémunération en actions | 285 | 186 | 154 | 260 | 157 |
| = Flux de trésorerie disponibles réels | 2,958 | 5,690 | 9,376 |
Combien un investisseur paie-t-il pour Enbridge aujourd’hui?
Les flux de trésorerie actualisés sont plus proches du moteur de trésorerie récurrent de l’entreprise, puisqu’ils soustraient les dépenses de maintien, mais pas l’ensemble des dépenses de construction liées à la croissance. Cela explique pourquoi le rendement des flux de trésorerie disponibles n’est que de 2,2 %, même si les flux de trésorerie actualisés sont plus solides. Le point médian des prévisions de 2026 pour les flux de trésorerie actualisés par action est de 5,90 $ CA. Le dividende annualisé est de 3,88 $ CA, soit environ 66 % de ce montant, ce qui laisse des liquidités pour la croissance, les échéances de la dette et d’autres besoins.